亚马逊自由现金流不断减少，利润微薄，核心盈利业务疲软，股价可能存在高估现象。本文将从收入、利润、自由现金流以及加权平均资本成本来分析亚马逊股价高估现象。同时，种种迹象表明亚马逊可能遭遇市场监管危机，股价更是岌岌可危。
从2015年财年开始，亚马逊股价从296美元/股开始一路飙升至现在的1644美元/股，仅仅4年内，涨幅达到455%左右，惊为天人。因此，亚马逊可谓是投资市场炙手可热的香饽饽。
不过，在这里想对亚马逊的投资者们说几句，无论是老粉还是新粉，你们的亚马逊可能已经危机四伏，可得捂紧点自己的钱包。我的观点基于以下几点事实：
1.亚马逊的自由现金流量持续减少；
2.核心盈利业务部门——亚马逊网络服务部门只占其收入的9%；
3.零售利润微薄；
4.无法创造股东价值。
干货分析
如下图所示，从2017财年到2018财年，亚马逊的自由现金流量下跌了28%。可别忘了，投资者得到的回报可都是来自公司的自由现金流。按理说，像亚马逊这样大的明星股，红利应该是相当有分量的，但事实却是，没有一个股东拿到了红利，就连一点发红利的兆头都没有。
在零售产品、国际销售以及第三方卖家服务上，亚马逊所得利润都甚微，总共占收入流的89%左右。根据福布斯报道，亚马逊销售收入中58%来自北美，31%来自国际市场，但其在北美和国际市场的税息折旧及摊销前利润率分别仅为9%-10%和3%-4%。所以，89%的收入仅有3%-10%的利润率。
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