小生意大门道，脱胎于美团一个部门的猫眼也将上市。9月3日晚，猫眼娱乐(Entertainment Plus)在港交所网站上挂出招股说明书，其备受公众关注的上市计划正式落地。从美团小部门成长为拟上市的在线售票巨头，猫眼的卖票之路并不一帆风顺，受到阿里系淘票票的强劲挑战。
美团娱乐部门成卖电影票的巨头
招股书披露，猫眼于2012年在美团内部孵化，首先是作为美团的一个娱乐部门开展在线电影票务服务。2013年，推出具有在线座位选择功能的独立app。
从单一票务平台猫眼app，到如今的集团公司，猫眼有一系列并购重组的操作。
2015年，猫眼成为美团点评平台独家的票务频道。2016年，引入光线作为战略投资人，开始担任电影的主控发行方。2017年，猫眼与腾讯达成战略合作，成为其社交平台上的独家票务渠道。同年，收购微格时代，此时占中国在线电影票务业务市场份额的60%以上。根据艾瑞咨询报告，2018年，猫眼提供娱乐内容服务的电影约占中国综合票房的90%。
2015年以来的财务数据也充分佐证了猫眼的逐步壮大过程。招股书显示，猫眼娱乐的营收由2015年的5.97亿元人民币增加至2016年的13.8亿，再到2017年的25.48亿，年均复合增长率达106.6%。截止到2018年6月30日营收为18.95亿，同比增长103.5%。
猫眼出具的合并全面损益表
从营收来源看，2015到2018年，猫眼由主要在线票务销售服务扩展到内容推广、发行、制作及电商、广告等其他服务并行。截止到2018年6月，在线票务销售的服务费占全部收益的60.6%，娱乐内容服务从2015年零占比增长至29.6%，娱乐电商服务和广告服务分别占营收的5.2%、4.6%。
收益明细表
此外，招股书显示，猫眼董事会由11名董事组成，包括执行董事郑志昊，王长田、李晓萍等6名非执行董事及4名独立非执行董事。4名非执行董事中有创新工场创始人汪华、米未传媒马东及思维造物罗振宇等人。最大股东王长田持有猫眼股份48.8%，北京微影时代持有20.62%的股份，腾讯持有16.27%的股份，王兴极其关联方美团大众点评持有8.56%的股份。
在线售票行业的双寡头之争
过去数年，在线售票行业不断增长及整合。2017年下半年，猫眼及娱票儿两大售票平台进行合并。猫眼旗下合并后的实体最终被光线传媒收购，与淘票票形成两强并立的格局，占据最大的市场份额。数据显示，两大巨头在线售票行业的竞争打得尤为艰辛。
截至2018年6月30日，猫眼平台的平均月活跃用户达1.335亿，猫眼与超过600座城市的8500家影院进行电影票务合作，与超过150座城市的2000家现场娱乐主办方、场馆运营方进行现场娱乐票务合作。而据阿里影业2017/18年度报告显示，截至2018年3月底，淘票票与中国内地约9000间影院建立连接。
猫眼通过与美团、点评、腾讯的关系，获得微信钱包及QQ钱包等专用入口，且是其中的唯一电影演出赛事入口，是美团、点评app上的票务服务方，接入格瓦拉等六大平台，收获巨大的流量。淘票票则依托于淘票票app及支付宝等阿里系平台。
值得注意的是，春节通常是中国票房的旺季，今年2月更是创下农历新年期间历史最高票房记录，阿里影业瞄准此策略契机时段，进一步强化淘票票的市场地位，于2018年春节投入大量资源推广淘票票，以对抗猫眼。阿里系不惜为淘票票烧巨资，于报告期内，淘票票出票票房较过往期间增长超80%，但净亏损16.59亿元人民币，而过往则为13.92亿元人民币。
淘票票的凌厉攻势，已波及猫眼的财务表现。招股书显示，猫眼2015、2016经调整后的亏损净额分别是12.7亿和3亿，2017年则已扭亏为盈，调整净利润达2.16亿。2017年前6个月，猫眼经调整净利润为940万元人民币。截止到2018年6月30日，猫眼经调整亏损净额为2070万元人民币，招股书提示未来可能将继续产生亏损净额或现金留出净额。他日猫眼上市成功，猫眼与淘票票的竞争将展现给公众。
